彭城战败后，刘邦退到荥阳，项羽也追至荥阳，双方进入了相持状态。这时候，项羽是百胜之兵，士气正盛。而刘邦的士兵主要是败退时收拢的残兵，还有萧何送来的未经训练的新兵。靠着这一点部队，和项羽相持，恐怕只有依靠城防的优势，还能有一线生机。
　　 就在这危急时刻，刘邦展现出了自己顶级战略家的眼光和胆略。他没有只盯住一城一地的得失，而是放眼于天下的大局。他兵力本来就不多，这时还居然分兵给韩信，让韩信去经营其他地方，自己率领更少的兵马，依托城防对抗项羽。
　　 可见，韩信对他的评价“不善将兵而善将将”，并不仅仅指刘邦会用人。韩信应该还说刘邦可能战术层面。就是上阵打仗不如自己，但战略层面却是顶级大师。人在生死关头，恐怕第一反应都是求生。作为领袖，万金之躯更是如此。从古至今的帝王，能够将自己陷入死地，让别人建功立业，这样的气魄恐怕绝无仅有。
　　 刘邦这样做，几乎将自己陷入了绝境。本来人马就不足以抗衡项羽，还抽去了几万兵给韩信，自己还怎么抵抗？其次，韩信能不能成功，能不能开创出局面很难说。韩信开创了局面，如果自己在荥阳战死，韩信就成了大器。
　　 顶级战略家的眼光都是相通的。解放战争时期，毛主席在陕北根据地就只安置了两万人马，让彭总指挥，与胡宗南的二十余万大军相周旋。其余大军均派往了东北、华北、中原等地区攻城拔寨，正是同样十分难得的战略。
　　 从另一方面来说，分兵是险招，也是刘邦置之死地而后生的必然之举。如果不分兵，自己死扛项羽，也许还是败仗，还是全军覆没。那自己只能退往关中。如果项羽再追击，自己没有了兵，关中能不能保住都很难说。那样的话，自己就真成了丧家之犬，生存都成问题，更别提问鼎天下了。
　　 历史的发展证明了刘邦的英明。一切都按照他的预想进行，韩信不负重望，成功的在河北赵地开创了新局面，站稳了脚跟。只是，他自己也在项羽的一再打击下，兵尽粮绝，守不住了。这时候，又是陈平出的主意，让纪信冒充汉王出东门吸引项羽的注意力，刘邦私下从西门逃窜。随他逃走的只有贴身护卫和少数重要将领，其他士兵都在战斗中消耗殆尽。
　　 刘邦逃亡到韩信那，做了一件任何帝王都无法想象的事情：没有通知韩信来救驾，而是乘着韩信睡着，潜入军营。盗取了韩信的兵符，带走了韩信的兵。他没有选择相信人性，没有让韩信做选择题，而是直接杜绝了韩信反叛的可能。
　　 事实上，这不能不说是他超越时代的眼光和格局。古人相信人性本善，相信道德，但政治学上早就论证了人性都是自私逐利的。所以与其让人们在义利之中选择，还不如通过制度设计，让人没有徇私的机会，才是最正确的做法。刘邦没学过现代政治学，但他出身社会最底层，社会经验丰富。他知道很多时候人性是经受不住考验的。所以他采取了最正确的做法，不考验韩信的忠诚度，而是直接攫取了韩信的劳动成果。
　　 刘邦又有了军队，再次和项羽对峙作战，这就是中国历史上最有名的鸿沟对峙。刘邦知道自己打不过项羽，就依托鸿沟这个天然的屏障，窝在那跟项羽耗。他知道，自己有韩信这个宝藏将领，有他去攻城略地，自己只要拖住这个争霸路上最大的对手就行。
　　 刘邦给陈平重金，让他使用反间计，瓦解项羽的军心和忠诚度。事实上就是这招逼死了范增。还有利用彭越攻击项羽的粮道，让项羽苦不堪言。项羽不堪其扰，进又无功，只能别求他法。
　　 史书上记载的鸿沟对峙很有趣。项羽把抓获的刘邦老爸和老婆作为人质拉了出来，说你不投降，我就烹了这两人。刘邦看见项羽使用这种手段，一点不生气，反而他一脸得意的跟项羽说，咱俩是兄弟，我爸就是你爸，你要烹咱们的爸喝肉羹，好啊，也给我一点，我也尝尝。
　　 借用一句顾城的诗：流氓，是流氓者的通行证。项羽反而无语了。他终究是个英雄，杀害人质的事情做不出来，就这样算了。他又提出，和刘邦一对一角斗。刘邦更笑了，他对项羽说，你犯下的罪孽罄竹难书，天下人谁都想杀你，我才不会和天下人抢功呢。
　　 项羽武勇惊人，他将全部愤怒凝聚在了自己的箭矢上，射向了刘邦。刘邦万没想到，隔着那么远的鸿沟，对方的箭矢居然还能有杀伤力。所以没有任何防备，一下被射中了前胸。为了不影响士气，也为了奚落项羽，他居然隐藏了被射中的事实，称项羽的箭只是砸到了自己的脚后跟。
　　 后来垓下会战，他的军队已经对项羽十面埋伏重重围困了，他还是只敢远远躲在后面。有史学家说，他后来的死亡有旧伤复发的原因，最重要的旧伤就是项羽这一箭。这一箭影响如此之大，中国象棋中将帅不能直接对面的规矩，就是因为这一箭。还有史学家论证这一箭的难度，从距离、准度、杀伤力等维度考量，得出的结论是历史上只有吕布的辕门射戟可以相提并论。就是说，仅从这一箭来看，什么养由基、李广等等以神箭著称的英雄都比不上。对待刘邦，项羽最终还是体现了英雄的武勇。
　　 项羽没办法，最终只能和刘邦协商，不打了。就以鸿沟为界，各自承认对方的地盘。也就是说，从咸阳分封到现在，项羽终于承认了刘邦自己打下疆土的合法性。而项羽，本身就封了西楚霸王，封了很大一块地盘。后来虽然打了不少胜仗，但地盘实际没增加多少。刘邦应该是满意了，于是双方签约，项羽还放还了刘邦的妻子父亲。
　　 天下似乎太平了。然而，让项羽不敢相信的是，刘邦刚刚签订协议，转头就撕毁了协议，继续起兵进攻项羽了。原因很简单。当年赵国长平战败后，割让六城换取秦国的合约，实际上赵王明白，秦国允和绝不是贪图这六座城池，而是自己国力撑不住继续进攻，所以见好就收而已。项羽也一样，他和刘邦的合约，绝非他放下了和刘邦的仇怨或者争霸心，而是迫不得已，是有彭越在他后方袭扰。一旦他解决了这些后顾之忧，他必定会卷土重来，继续和刘邦作战。那么，既然对方现在有困难，那就是自己的机会。所以刘邦哪怕明知这时候自己的实力并不比项羽强，还是转守为攻了。楚汉争霸，终于出现了逆转，相持阶段结束了，刘邦开始逐渐掌控了战争的主动权。